La dépendance chinoise tient autant aux produits qu’au partenaire

La montée de la Chine a profondément reconfiguré le commerce extérieur brésilien. En 2000, moins de 3 % des exportations du pays étaient destinées au marché chinois. Sur les sept premiers mois de 2026, cette part atteignait 31,6 %, tandis que la Chine représentait 26,5 % des importations brésiliennes.

Cette concentration n’est pas en elle-même une faiblesse. Le marché chinois a permis au Brésil de valoriser à grande échelle ses avantages comparatifs dans l’agriculture, les minerais et l’énergie. En 2025, les exportations vers la Chine approchaient 100 milliards de dollars et contribuaient fortement à l’excédent commercial du pays.

La vulnérabilité apparaît lorsque la concentration géographique se double d’une concentration productive. Soja, pétrole brut et minerai de fer représentaient environ les trois quarts des exportations brésiliennes vers la Chine. Un ralentissement de la demande chinoise n’affecterait donc pas seulement le premier client du Brésil : il toucherait simultanément plusieurs produits qui génèrent une part importante de ses recettes extérieures.

Le Brésil n’est pas dépendant parce qu’il commerce beaucoup avec la Chine. Le risque apparaît lorsque le client et la nature de ce qu’il achète sont difficiles à substituer simultanément.

Cette distinction change déjà la manière d’évaluer l’accord UE–Mercosur. Réduire la part chinoise dans les exportations ne suffirait pas si le Brésil continuait à vendre ailleurs essentiellement les mêmes produits.

L’Europe est un autre marché, pas encore un autre modèle

L’Union européenne constitue le partenaire le plus évident d’un rééquilibrage. Les échanges de biens entre le Brésil et l’UE ont avoisiné 100 milliards de dollars en 2025 et, considérée comme un ensemble, l’Union reste le deuxième grand partenaire commercial du pays derrière la Chine. Elle constitue également une source majeure d’investissement étranger.

La structure des exportations brésiliennes vers l’Europe reste pourtant largement fondée sur les mêmes grands avantages comparatifs. Entre janvier et juillet 2026, le pétrole brut représentait 17,7 % des ventes à l’UE, devant le café, le soja, les minerais de cuivre et les tourteaux de soja. Ces cinq catégories concentraient un peu plus de la moitié des exportations. La relation européenne est donc moins concentrée que la relation chinoise, sans constituer pour autant son exact opposé.

Le contraste avec le Mercosur est instructif. Les voisins sud-américains absorbent une part nettement plus importante de véhicules, machines, équipements et autres produits manufacturés brésiliens. La géographie du commerce est donc aussi liée à la nature des capacités productives mobilisées selon les marchés.

Si davantage de pétrole, de soja, de café ou de minerais trouvent demain un débouché européen, le Brésil réduira bien son exposition à un acheteur unique. Ce sera une diversification réelle.

Mais sa spécialisation productive changera peu.

Diversifier la destination des flux et diversifier la structure qui produit ces flux sont deux résultats distincts..

Une préférence tarifaire ouvre une porte, elle ne crée pas un exportateur

L’accord UE–Mercosur élargit néanmoins fortement les possibilités commerciales.

À terme, l’Union européenne doit supprimer les droits de douane sur environ 95 % des biens exportés par le Brésil, représentant 92 % de leur valeur. ApexBrasil a identifié 543 opportunités bénéficiant d’une libéralisation immédiate sur des marchés européens représentant près de 43,9 milliards de dollars d’importations annuelles. Plusieurs concernent des moteurs, pièces automobiles, équipements électriques, avions, compresseurs, produits chimiques ou autres biens manufacturés.

C’est probablement dans ces flux encore marginaux que se situe l’enjeu le plus intéressant.

Une entreprise brésilienne déjà compétitive mais jusqu’ici peu présente en Europe peut devenir rentable après la disparition de quelques points de droits de douane. Une première commande peut justifier une certification, une hausse de capacité ou la création d’une équipe commerciale dédiée. Un avantage initialement tarifaire peut ainsi produire un effet plus durable sur l’entreprise.

Cette transmission reste toutefois conditionnelle. La baisse des tarifs ne fournit ni technologie, ni financement, ni certification, ni qualité industrielle, ni capacité logistique. Les entreprises doivent également respecter les règles d’origine de l’accord et les normes techniques, sanitaires ou environnementales européennes.

Deux trajectoires sont donc possibles.

Dans la première, les entreprises déjà les plus compétitives captent l’essentiel des nouvelles préférences. Les exportations progressent fortement, mais leur composition change peu.

Dans la seconde, les préférences permettent à de nouveaux exportateurs d’entrer sur le marché européen, de supporter les coûts fixes d’internationalisation puis éventuellement d’utiliser cette capacité sur d’autres marchés.

Les deux scénarios constituent une réussite commerciale. Un seul correspond véritablement à une diversification productive.

Le nombre de nouveaux exportateurs, leur taille et la composition des nouvelles lignes commerciales seront donc probablement plus instructifs que la seule valeur totale des échanges.

Le libre-échange peut aussi renforcer les spécialisations existantes

Un accord commercial n’a pas pour fonction première de diversifier une économie. Il tend d’abord à renforcer les activités dans lesquelles chaque partenaire est déjà relativement compétitif.

Une simulation de l’Ipea estime ainsi que l’accord pourrait produire à terme un effet positif d’environ 0,46 % sur le PIB brésilien, de 1,49 % sur l’investissement et d’environ 3 % sur les volumes échangés par rapport au scénario de référence. Mais les effets sectoriels simulés sont plus contrastés : plusieurs activités agricoles progressent tandis que certains segments manufacturiers subissent davantage de concurrence. Ces résultats dépendent des hypothèses du modèle et ne constituent pas des prévisions mécaniques.

Ils imposent néanmoins une distinction importante :

un gain commercial n’est pas nécessairement un gain de diversification.

Le Brésil peut exporter davantage, importer des équipements européens moins chers, accroître son investissement et bénéficier globalement de l’accord sans modifier fortement sa place dans la division internationale du travail.

C’est pourquoi le véritable levier européen pourrait se situer autant dans l’investissement que dans les exportations.

Les entreprises européennes détenaient environ 464 milliards de dollars d’investissements directs au Brésil en 2024, soit près de 41 % du stock d’IDE du pays. Elles sont notamment présentes dans l’automobile, l’énergie, les infrastructures, les services, l’innovation et l’économie verte.

Cette présence peut simplement reproduire une complémentarité déjà existante : le Brésil exporte ressources et produits agricoles et importe davantage d’équipements ou de produits technologiques.

Elle peut aussi transformer les capacités locales.

Une machine européenne moins chère peut remplacer un équipement produit au Brésil ; elle peut également rendre une usine locale plus productive et plus exportatrice. Une multinationale peut se limiter à une présence commerciale ; elle peut aussi produire localement, qualifier des fournisseurs brésiliens, former des ingénieurs et intégrer son implantation au réseau mondial du groupe.

La différence est déterminante.

L’Europe contribuera réellement à diversifier le Brésil moins lorsqu’elle achètera davantage au pays que lorsqu’elle contribuera à augmenter ce que le pays devient capable de vendre au reste du monde.

Le Brésil n’a pas besoin de remplacer la Chine

L’accord ne doit donc pas être lu comme un choix entre Pékin et Bruxelles.

Le Brésil diversifie déjà ses débouchés. Ses exportations progressent vers l’Inde, le Japon, le Mexique et plusieurs marchés asiatiques. Mais les ventes vers l’ASEAN restent elles aussi largement composées de pétrole, soja, minerai de fer, dérivés agricoles ou sucre. Le pays peut donc multiplier ses partenaires tout en reproduisant plusieurs fois une relation commerciale de nature comparable.

Une diversification plus robuste possède plusieurs dimensions : aucun marché ne doit devenir excessivement dominant ; la concentration autour de quelques produits doit diminuer ; davantage d’entreprises doivent être capables d’exporter ; et une part croissante de la valeur doit provenir de produits transformés, de services, de technologie ou d’ingénierie.

L’objectif n’est donc pas de réduire mécaniquement les échanges avec la Chine. Une baisse de sa part provoquée par une contraction des exportations brésiliennes ne constituerait d’ailleurs aucune réussite.

Le véritable objectif est de rendre chaque relation moins irremplaçable sans la rendre moins profitable.

La Chine peut rester un marché central pour l’agriculture, les minerais et l’énergie. L’Europe peut devenir davantage un débouché pour de nouveaux produits, mais aussi une source de capital, d’équipements et de technologie. Le Mercosur peut continuer à jouer un rôle particulier pour les exportations manufacturières, tandis que l’Inde, l’ASEAN ou d’autres marchés élargissent encore le portefeuille commercial brésilien.

Le succès de l’accord UE–Mercosur ne devrait donc pas être mesuré par la seule progression de la part européenne dans les exportations brésiliennes.

Si l’Europe devient principalement un deuxième grand acheteur de pétrole, soja, café, viande ou minerais, le Brésil aura utilement diversifié ses débouchés.

Si l’accord fait également apparaître de nouveaux exportateurs, de nouvelles productions manufacturières et de services, des fournisseurs locaux et des investissements augmentant les capacités technologiques du pays, il aura commencé à modifier la structure même de ses dépendances.

La diversification commence avec plusieurs marchés. Elle devient plus profonde lorsque la perte de l’un d’eux peut être absorbée sans remettre en cause les produits, les entreprises et les capacités sur lesquels repose l’insertion internationale du pays.qu’un choc sur l’un d’eux ne remet plus en cause les produits, les entreprises et les capacités dont dépend son insertion internationale.